行業(yè)目前看好租賃的文章很多，法閣君也對(duì)租賃業(yè)務(wù)持樂(lè)觀態(tài)度。不過(guò)，法閣君還有一個(gè)大膽的推斷：經(jīng)營(yíng)性租賃將是工程機(jī)械的下一個(gè)藍(lán)海，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)性租賃完美的結(jié)合了租賃和融資租賃的優(yōu)勢(shì)，對(duì)各參與經(jīng)營(yíng)主體都有很好的市場(chǎng)前景。

這里有必要區(qū)分下租賃、融資租賃、經(jīng)營(yíng)性租賃的區(qū)別：

備注：

1、經(jīng)營(yíng)性租賃是融資租賃的高級(jí)階段，著眼于通過(guò)租賃物的全周期運(yùn)營(yíng)來(lái)獲得收益，租期屆滿(mǎn)后的余值不少于原值10%;

2、融資租賃當(dāng)下更多的聚焦于融資，為廠商提供信用銷(xiāo)售提供支持，所以又叫全額清償式融資租賃，即承租人付清所有租金后即當(dāng)然取得設(shè)備所有權(quán)，所以租期屆滿(mǎn)后，才有了1元或100元不等的名義保留價(jià)(留購(gòu)價(jià))。

如圖所示，租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃都是在向客戶(hù)出售設(shè)備使用權(quán)，但是經(jīng)營(yíng)性租賃提供的服務(wù)無(wú)疑更加全面，它還增加了金融屬性，通過(guò)融資租賃公司的參與，讓承租人通過(guò)融資租賃公司一次性向出租人付清租金，且還享受了降低租期內(nèi)的租金，免去報(bào)廢資產(chǎn)的處理，避免技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)和獲得出租人的全方位服務(wù)等增值服務(wù)。

同時(shí)，經(jīng)營(yíng)性租賃又可以順應(yīng)當(dāng)下客戶(hù)的需求變化，并消解回購(gòu)擔(dān)保對(duì)融資租賃的沖擊。

目前各地已經(jīng)出現(xiàn)了客戶(hù)用錢(qián)購(gòu)買(mǎi)“方量”、“掘進(jìn)長(zhǎng)度”，而不是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)設(shè)備再找人施工的情況了。這種客戶(hù)做輕商業(yè)模式的同時(shí)，決定了代理商必須考慮做重的必然性。代理商原有的防火墻將被拆掉，將直接面對(duì)市場(chǎng)需求，從原來(lái)的一買(mǎi)了之，到必須時(shí)刻跟蹤工程項(xiàng)目，以確保租賃業(yè)務(wù)的可持續(xù)性。在這個(gè)過(guò)程中，代理商不僅僅要提供設(shè)備，還要提供與工程相關(guān)的設(shè)備維護(hù)、配套機(jī)械、輔具的提供，甚至包括操作人員的配備。因此，如何在做好租賃業(yè)務(wù)的同時(shí)，還能快速回收租賃內(nèi)的租金，經(jīng)營(yíng)性租賃就成為了一個(gè)很好的選項(xiàng)。

另外，大家做融資租賃的目的為銷(xiāo)售設(shè)備，所以融資額幾乎覆蓋了設(shè)備的全部?jī)r(jià)款，而經(jīng)營(yíng)性租賃則只涵蓋租期內(nèi)的租金總額，所以出租人的風(fēng)險(xiǎn)較以前更小，且租賃物的擔(dān)保價(jià)值更加充分。同時(shí)關(guān)于客戶(hù)承擔(dān)的余值擔(dān)保一般為租賃物原值的10%，金額較小，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散，非常適合保險(xiǎn)公司介入。經(jīng)營(yíng)性租賃完美的將風(fēng)險(xiǎn)分散給出租人、融資租賃公司、承租人和保險(xiǎn)公司，原來(lái)代理商一家承擔(dān)回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的局面將有所改觀。

那么，為什么法閣君認(rèn)為，當(dāng)下正是工程機(jī)械的下一個(gè)藍(lán)海：經(jīng)營(yíng)性租賃的最佳時(shí)刻呢?原因在于：

1、行業(yè)通道具備

(1)如今融資租賃公司已經(jīng)統(tǒng)歸銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，所以今后融資租賃公司的牌照，應(yīng)該會(huì)放開(kāi);同時(shí)，伴隨著廠家融資租賃公司的轉(zhuǎn)型，經(jīng)營(yíng)性租賃必然會(huì)成為其中一個(gè)很重要的市場(chǎng)份額。

(2)債權(quán)管理層面，代理商非常頭疼所有權(quán)保留分期買(mǎi)賣(mài)合同或者以租代售的法律缺陷，經(jīng)營(yíng)性租賃天然具備的融資?融物(且更加注重融物)會(huì)讓代理商的債權(quán)管控手段更加全面。

(3)對(duì)于迎合部分客戶(hù)擔(dān)心環(huán)保升級(jí)導(dǎo)致的設(shè)備淘汰，或者二手機(jī)處置不暢的客戶(hù)需求，經(jīng)營(yíng)性租賃為他們提供了保障。余值風(fēng)險(xiǎn)不再由承租人承擔(dān)。

(4)整個(gè)客戶(hù)的資金支付比例下降，回購(gòu)或擔(dān)保的金額有限，將大大降低整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

2、外部條件具備

(1)融資公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需要

在博厚方略和第一財(cái)經(jīng)聯(lián)合主辦的“第一屆中國(guó)融資租賃研討會(huì)——商業(yè)模式與資本市場(chǎng)中國(guó)融資租市場(chǎng)的蝶變雙翼”上，博厚方略管理合伙人、The Alta Group大中華區(qū)高級(jí)董事總經(jīng)理周劍振稱(chēng)，中國(guó)融資租賃市場(chǎng)短期機(jī)會(huì)主要在于金融脫媒驅(qū)動(dòng)的商業(yè)融資業(yè)務(wù)，中期機(jī)會(huì)主要在于產(chǎn)融結(jié)合驅(qū)動(dòng)的專(zhuān)業(yè)金融服務(wù)，長(zhǎng)期機(jī)會(huì)主要在于商業(yè)模式驅(qū)動(dòng)的專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)服務(wù)。對(duì)此，法閣君深以為然。實(shí)際上周劍振的論述，也和融資租賃行業(yè)權(quán)威人士迪爾·阿曼波(Sudhir P.Amembal)在《國(guó)際租賃完全指南》一書(shū)中指出的關(guān)于融資租賃行業(yè)發(fā)展的六階段的內(nèi)在邏輯是吻合的。融資租賃未來(lái)的方向，必然會(huì)從單純的為了銷(xiāo)售而租賃，發(fā)展到一個(gè)全新的綜合性、多功能、知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)向經(jīng)營(yíng)性租賃這個(gè)真租賃。

(2)行業(yè)設(shè)備估值和拍賣(mài)市場(chǎng)成熟

經(jīng)營(yíng)性租賃大行其道的前提是設(shè)備估值和流通環(huán)節(jié)暢通，這方面的行業(yè)積累也已經(jīng)有了一定的基礎(chǔ)。以行業(yè)易百通的“魔估”和易極拍優(yōu)質(zhì)的拍賣(mài)品牌為例，他們?cè)诙謾C(jī)設(shè)備的快速估值和定價(jià)方面提供了權(quán)威的數(shù)據(jù)，提升了行業(yè)的交易公允性和效率。

(3)對(duì)設(shè)備殘值經(jīng)營(yíng)和收益的認(rèn)可度提升;

在經(jīng)營(yíng)性租賃中，在交易設(shè)計(jì)之初，就會(huì)考慮到余值經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，所以在融資租賃合同簽署時(shí)，會(huì)在訂立合同前預(yù)算出租賃物在合同租期屆滿(mǎn)之時(shí)的公允價(jià)值，即余值，在此基礎(chǔ)上提出租金報(bào)價(jià)。目的就是為了得出回收該資產(chǎn)的購(gòu)置成本，并實(shí)現(xiàn)所期待的資金收益率。為了保護(hù)出租人的利益，防止承租人過(guò)度使用或者不愛(ài)惜租賃物。如果租賃期滿(mǎn)資產(chǎn)由出租人收回，則租約往往規(guī)定承租人(或與承租人有關(guān)的一方)對(duì)資產(chǎn)余值進(jìn)行擔(dān)保，稱(chēng)之為擔(dān)保余值(Guaranteed Residual Value )。

因此，殘值的關(guān)注度和認(rèn)可度是經(jīng)營(yíng)性租賃發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵。行業(yè)經(jīng)過(guò)多次周期性變化，設(shè)備的保值增值問(wèn)題已經(jīng)成為行業(yè)通識(shí)，全生命周期也不再是口號(hào)。所以，如何經(jīng)營(yíng)好設(shè)備殘值并獲取經(jīng)營(yíng)收益，已經(jīng)成為了行業(yè)經(jīng)營(yíng)者的一個(gè)決策點(diǎn)。這些都為經(jīng)營(yíng)性租賃大行其道提供了前提條件。

以上，就是法閣君為什么提出經(jīng)營(yíng)性租賃會(huì)成為工程機(jī)械的下一個(gè)藍(lán)海的原因。也許，這個(gè)認(rèn)識(shí)過(guò)于草率，且和很多行業(yè)前輩提出的租賃才是行業(yè)下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)存在差異。但是，正如孔子曰：“疑是思之始，學(xué)之端”。質(zhì)疑是人類(lèi)思維的精髓，是推動(dòng)社會(huì)前進(jìn)的動(dòng)力。法閣君的這個(gè)認(rèn)識(shí)，也是基于多年深耕工程機(jī)械及融資租賃兩大領(lǐng)域的思考，無(wú)論能否應(yīng)驗(yàn)，都至少可以為大家提供一個(gè)未來(lái)可能的維度。(文章來(lái)源法閣工程機(jī))

責(zé)任編輯：張慶