事件：2018年3月5日，國務院 總 理 李 克強在第十三屆全國人大第 一次會議開幕會上作政府工作報告，報告內(nèi)容涉及諸多與制造業(yè)投資有關信息。

原文解讀：

1、新興產(chǎn)業(yè)承接落后產(chǎn)能，集成電路等高端制造板塊進口替代空間大

原文：“加快制造強國建設。推動集成電路、第五代移動通信、飛機發(fā)動機、新能源汽車、新材料等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實施重大短板裝備專項工程，發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，創(chuàng)建“中國制造2025”示范區(qū)。大幅壓減工業(yè)生產(chǎn)許可證，強化產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管。全面開展質(zhì)量提升行動，推進與國際先進水平對標達標，弘揚工匠精神，來一場中國制造的品質(zhì)革命?！?

解讀：以集成電路為例，我國集成電路貿(mào)易逆差從2007年的1041.86億美元上升至2016年的1657億美元，已經(jīng)連續(xù)9年擴大。2016年，中國集成電路進口額依然高達2271億美元，連續(xù)4年進口額超過2000億美元，與原油并列最 大進口產(chǎn)品。中國集成電路產(chǎn)值不足全球7%，而市場需求卻接近全球1/3，2017年國內(nèi)芯片產(chǎn)量增長了19%，而進口芯片增長了17%，未來3-5年，全球62座新建晶圓廠中預期將有26落戶在中國大陸，中國半導體產(chǎn)業(yè)面臨廣闊的進口替代空間，重點推薦晶盛機電、精測電子、北方華創(chuàng)等高端裝備標的。

2.新能源產(chǎn)業(yè)大有可為，是未來重點投資領域。

原文：“……推進污染防治取得更大成效。鞏固藍天保衛(wèi)戰(zhàn)成果，今年二氧化硫、氮氧化物排放量要下降3%，重點地區(qū)細顆粒物(PM2.5)濃度繼續(xù)下降。推動鋼鐵等行業(yè)超低排放改造。提高污染排放標準，實行限期達標。開展柴油貨車超標排放專項治理……”

解讀：報告對環(huán)保、新能源的發(fā)展提出了高要求，預期未來將作為重要的投資主線參考：

a.能源結構：2017年天然氣、水電、光伏、核電、風電等清潔能源消費量占能源消費總量的21%，同比+1.3pct，考慮水電資源發(fā)展相對飽和，以及燃煤火電的持續(xù)限產(chǎn)，建議重點關注核電(2017年增速16%，發(fā)展迅猛，關注臺海核電、紐威股份、日機密封等)、光伏(推薦晶盛機電)、天然氣(關注厚普股份、派思股份、杭氧股份等)等裝備類公司，另外風火同價趨勢進展迅速，海上風電的快速發(fā)展將顯著利好相關裝備類公司。

b.新能源汽車：2017年我國新能源汽車銷售78萬輛，同比+53%，純電動汽車銷了47萬輛，同比+82%，目前新能源汽車滲透率不足1%，報告中將新能源汽車車輛購置稅優(yōu)惠政策再延長三年，全面取消二手車限遷政策，新能源汽車未來發(fā)展空間廣闊。裝備類公司重點推薦先導智能、璞泰來、科恒股份、天奇股份(鋰電回收)等。

3.推動農(nóng)村全面發(fā)展，基礎設施潛力大利好工程機械裝備

原文：“推動農(nóng)村各項事業(yè)全面發(fā)展。改善供水、供電、信息等基礎設施，新建改建農(nóng)村公路20萬公里。穩(wěn)步開展農(nóng)村人居環(huán)境整治三年行動，推進“廁所革命”……提高新型城鎮(zhèn)化質(zhì)量。今年再進城落戶1300萬人……優(yōu)先發(fā)展公共交通，健全菜市場、停車場等便民服務設施。有序推進“城中村”、老舊小區(qū)改造，完善配套設施，鼓勵有條件的加裝電梯。加強排澇管網(wǎng)、地下綜合管廊等建設?！?

解讀：兩會政府工作報告中提出“今年要完成鐵路投資7320億元、公路水運投資1.8萬億元左右”，其中鐵路投資同比-9%，公路水運投資目標與2017年1.8萬億目標持平，但2017年實際完成額2.27萬億，超年初目標20%，總體上基建增速預期仍保持在兩位數(shù)以上，另外，根據(jù)第六次人口普查，我國居住在鄉(xiāng)村人口大概6.7億人，占比50%+，2018年大幅推進農(nóng)村各項基礎設施全面發(fā)展，有望帶來工程機械的大量新增需求，但下游需求端可能變得更加分散，推薦三一重工、恒立液壓等。根據(jù)報告，提出積極發(fā)展地下綜合管廊，建議重點關注盾構機(推薦中鐵工業(yè))，優(yōu)先發(fā)展軌道交通(推薦中國中車、康尼機電等)，老舊小區(qū)改造，鼓勵加裝電梯，考慮房地產(chǎn)市場進入存量市場，建議關注電梯產(chǎn)業(yè)鏈(關注上海機電、廣日股份等)。(東吳證券陳顯帆,王皓)

責任編輯：宋海英